Martes, 09 Marzo 2021 16:35

Escaso nivel de transparencia en gestión de activos de alto riesgo de las AFP

Written by CT
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Las AFP han invertido al 30 de Enero del 2021 US $ 8.882 millones en activos de alto riesgo.

La información sobre cómo, dónde y en qué condiciones es escasa y discrecional. Urge que CMF y Superintendencia de Pensiones tomen medidas.

Riesgo 1 1Las AFP mantenían a noviembre del año pasado una cartera de inversiones por US $ 8.882 millones en los llamados “activos alternativos”, categoría que agrupa activos de alto riesgo que autoriza la ley.

La cifra se distribuye en un total de 116 fondos de inversión no rescatables, administrados a su vez por 23 administradoras generales (AGF) registradas ante la Comisión del Mercado Financiero (CMF).

Ocho AGF concentran el 68% del mercado, destacándose por su tamaño las administradoras Moneda Asset (31,9%), Compass (13,5%), Picton (7,4%) y BTG Pactual y (7,2%).

El 34,2% de los fondos ofrece como activo subyacente principal acciones de empresas en su mayoría extranjeras. Un 22, 9% corresponde a deuda privada y un 14,6% a fondos de tipo Private Equity, que corresponde a acciones de empresas con potencial de crecimiento, pero que se encuentran en dificultades financieras. Otros activos de alto riesgo y rendimiento, como deuda de empresas insolventes (deuda castigada) y capital de riesgo, ascienden a un 8,2% del total.

Sin embargo, ni las AFP ni AGF entregan a los cotizantes ni al público información general estandarizada y oportuna sobre la toma de decisiones, el destino o la rentabilidad de los fondos, ni las comisiones cobradas a los afiliados bajo la glosa “remuneración”. La CMF no exige estándares uniformes en la materia, ni facilita el acceso del público a esta información, la que se encuentra disponible de manera parcial, disgregada y de difícil acceso en su sitio web.

Información clave como los informes de riesgo, las actas de las juntas de aportantes y los hechos esenciales informados a las CMF no están disponibles para el público, o lo están de manera parcial, tornando prácticamente imposible que un afiliado se informe cómo está siendo invertidos sus ahorros previsionales.

A modo de ejemplo, la Comisión Clasificadora de Riesgo (CCR), responsable de aprobar las inversiones de las AFP, estableció en octubre de 2008 que son estas las que deben solicitar dicha aprobación. En el caso de los fondos de inversión no rescatables, deben también “adjuntar una carta en que se comprometa con la Comisión a mantener en forma continua e ininterrumpida la clasificación de riesgo de las cuotas durante el período de vigencia de los fondos” (artículo 2 ).

Ninguno de los 116 fondos vigentes a la fecha publica estos informes de riesgo ni a través de las páginas de la CCR, de la CMF o de la Superintendencia de Pensiones.

La CMF tampoco facilita el acceso del público a hechos esenciales ni sanciones cursadas a los fondos en cuestión, como sí lo hace con otras instituciones reguladas. Solo se puede acceder parcialmente a ellos a través del sitio de la Bolsa de Santiago.

Solo los fondos administrados por BTG Pactual y Volcom Capital publican voluntariamente las actas de sus juntas de aportantes. Por otra parte, los fondos administrados por Moneda Asset son los únicos que informan operaciones de compra o venta de cuotas realizadas por empresas relacionadas, sus ejecutivos, gerentes, directores y sus parientes.

Esta ausencia de estándares, sumada a la dificultad de acceso a la información, va en desmedro de los intereses de los afiliados y cotizantes de los fondos de pensiones y pone en entredicho el compromiso de las agencias reguladoras con la debida transparencia en el mercado financiero

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